Inflasi Eropa dan Pengetatan Frankfurt am Main – Gelombang baru ketidakpastian melanda ekonomi Eropa. Konflik yang berkecamuk di Timur Tengah telah mengirim harga energi melonjak, memaksa para pembuat kebijakan moneter untuk bergerak cepat. European Central Bank (ECB) yang baru beberapa bulan lalu menikmati “jeda kemenangan” atas inflasi, kini kembali disibukkan dengan ancaman kenaikan harga yang dapat memicu siklus pengetatan baru.

Dalam konferensi pers terbarunya di Frankfurt, Presiden ECB Christine Lagarde mengakui bahwa perang tersebut telah secara signifikan mengaburkan prospek ekonomi kawasan euro. Bank sentral kini di hadapkan pada di lema klasik yang berbahaya: stagflasi.

Inflasi Eropa dan Pengetatan Proyeksi Inflasi Melonjak di 2026

Data terbaru yang dirilis oleh ECB menunjukkan perubahan dramatis dalam lanskap inflasi. Setelah berhasil menekan inflasi hingga menyentuh angka 1,7% pada Januari 2026—level terendah dalam 16 bulan—tekanan harga kembali menguat.

Inflasi harmonisasi (HICP) kawasan euro tercatat naik menjadi 1,9% pada Februari 2026. Namun, yang lebih mengkhawatirkan para investor adalah proyeksi ke depan. ECB sekarang memperkirakan tingkat inflasi rata-rata akan melonjak menjadi 2,6% sepanjang tahun 2026, sebuah revisi kenaikan yang signifikan dari proyeksi Desember lalu yang hanya sebesar 1,9%.

Baca Juga : Gresik Phonska Gagal Bangkit di Laga Penentuan

Inflasi Eropa dan Pengetatan Kenaikan ini di picu oleh melambungnya harga komoditas energi.

Analisis skenario yang di lakukan ECB bahkan memperingatkan bahwa jika pasokan minyak dan gas terganggu dalam waktu lama, inflasi bisa bertahan lebih tinggi dan memicu “efek putaran kedua” yang berbahaya, di mana kenaikan upah menuntut kenaikan harga lebih lanjut.

Menghadapi kenyataan pahit ini, nada kebijakan moneter di Eropa telah berubah secara fundamental. Setelah melalui tahun 2025 dengan pemangkasan suku bunga yang agresif—membawa suku bunga deposito turun dari 4% menjadi 2%—ECB kini secara efektif memasuki mode “tightening bias” atau kecenderungan untuk menaikkan suku bunga.

Dalam pernyataan resmi Maret 2026, Dewan Gubernur ECB secara eksplisit menyatakan bahwa.

risiko terhadap prospek inflasi condong ke sisi atas (upside risks).” Bahasa teknis ini sangat penting karena meniru frasa yang di gunakan tepat sebelum ECB memulai siklus kenaikan suku bunga pertamanya pada Juli 2022. Meskipun pada pertemuan Maret 2026 ECB memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan di level 2% (deposit facility), sinyal dari para pejabat ECB semakin mengerucut pada satu arah: kenaikan akan segera terjadi jika energi tetap mahal.

Pembuat kebijakan Olli Rehn memperingatkan bahwa kenaikan inflasi pada 2026 tidak dapat di hindari.

Sementara rekannya, Madis Muller, bahkan lebih blak-blakan. Ia menilai proyeksi dasar ECB saat ini mungkin sudah terlalu optimis. “Suku bunga kemungkinan akan naik dalam beberapa kuartal mendatang jika harga energi bertahan terlalu tinggi,” ujar Muller. Pasar keuangan pun bergerak cepat. Para trader kini telah sepenuhnya memperhitungkan (price in) kenaikan suku bunga oleh ECB. Menjelang akhir Maret, probabilitas pasar untuk kenaikan suku bunga pada bulan Juni 2026 mencapai 87%.

Pertumbuhan Terkorbankan

Bank sentral telah merevisi proyeksi pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) untuk tahun 2026 turun menjadi hanya 0,9%, dari sebelumnya 1,2%. Skenario terburuk bahkan memperkirakan potensi resesi teknis singkat jika konflik melumpuhkan infrastruktur energi secara permanen.

Analis dari ABN AMRO menilai bahwa meskipun ada risiko resesi, ECB akan lebih fokus pada inflasi. Dalam skenario “parah” (severe) yang di modelkan oleh ECB, inflasi inti (core inflation) bisa melambung hingga mendekati 4% pada paruh kedua tahun 2027, mendorong bank sentral untuk melakukan serangkaian kenaikan suku bunga.